1) Cea mai mare schimbare după Festivalul de primăvară: evaluarea mare a început să se repare
În prima săptămână după Festivalul de primăvară, prețurile futures au crescut și au scăzut, iar siliciul de fier din contractul 03 a scăzut cu aproape 800 de yuani/tonă, iar siliciul de mangan a scăzut cu aproape 460 de yuani/tonă. În întregul proces de declin, nu am văzut o slăbire semnificativă a prețului spot, prețul franco-fabrică al ferosiliciului a scăzut 50-150 yuani/tonă, fabrica de siliciu mangan practic nici o schimbare. Diferența în intervalul actual de fluctuație a prețului se reflectă în nivelul de bază al reducerii contractului de fier siliciu 03 de aproximativ 100 de yuani/tonă, siliciu mangan 03 reducere contract de aproximativ 150 de yuani/tonă. Baza a fost evident reparată, așteptarea optimistă înainte de festival a fost ajustată după festival, iar problema evaluării ridicate a fost evident atenuată.
Prin urmare, este mai dificil și mai puțin spațiu pentru ca prețurile futures să continue să scadă în calea spread-ului de bază. Dacă prețul poate continua să scadă în viitor depinde dacă curentul poate scădea împreună, adică dacă profitul producției din amonte poate fi comprimat. Din punctul de vedere al profitului curent al producției spot al regiunilor principale: profitul ferosiliciului este bun. După creșterea prețului de decontare, profitul zonei principale de producție Ningxia este de aproximativ 500 de yuani/tonă; Profitul siliciului mangan este neutru, iar profitul Ningxia și Mongolia Interioară și alte zone principale producătoare este de aproximativ 200 de yuani/tonă. De la nivelul absolut al profitului, profitul mai are loc pentru compresie, iar siliciul mangan limitat.
2) Presiunea stocurilor din amonte nu s-a acumulat atât de mult pe cât era de așteptat
Cele mai recente date arată că inventarul de ferosiliciu din fabrică din amonte este aproape de 60,000 tone, o creștere cu mai puțin de 3,000 tone față de înainte de festival, iar inventarul din fabrică din amonte de siliciu mangan este aproape de 179,000 tone, o creștere de numai peste 10,000 tone față de înainte de festival. Datele de inventar din această săptămână nu sunt de așteptat să fie cele mai ridicate pentru primul trimestru, dar sunt, de asemenea, semnificativ mai mici decât ne-am așteptat, astfel încât fabricile din amonte sunt mai puțin dispuse să livreze cu o pierdere semnificativă, ceea ce va limita posibilitățile de slăbiciune suplimentară a prețurilor în februarie. .
Paradoxul producției mari este în creștere, dar trebuie să fie însoțit de o cerere semnificativ mai slabă în aval. Producția săptămânală de ferosiliciu este de 119.400 de tone, o creștere de aproximativ 4000 tone față de înaintea festivalului. Profitul ferosiliciului este bun și mai există aproape 10,000 tone de spațiu de îmbunătățire a producției în viitor. Producția săptămânală de siliciu mangan este de 205,000 tone, ceea ce crește cu peste 3.000 de tone în comparație cu înainte de festival. Există, de asemenea, loc pentru o mică creștere în viitor. Dacă o creștere semnificativă a producției poate duce la scăderea prețurilor în mod semnificativ, depinde de capacitatea de a întreprinde din partea cererii. În prezent, presiunea de stocare din amonte este neutră și încă mai trebuie acumulată contradicția producției mari.
3) fabricile de oțel reia spațiul de producție este mare, capătul cererii de spațiu slab este limitat
Prima săptămână după Festivalul de primăvară, starea de spirit de cumpărare a fabricilor de oțel este generală, în principal pentru a consuma inventar. În prezent, zilele disponibile de inventar al fabricii de oțel cu ferosiliciu sunt de 21,35 zile, o creștere de 1,93 zile față de înaintea festivalului; Zilele disponibile pentru inventarul fabricii de oțel cu mangan Si au fost de 22,7 zile, în creștere cu 1,91 zile comparativ cu înainte de festival. Stocurile la capătul fabricii de oțel nu sunt scăzute și se așteaptă să rămână în principal în stocul fabricii după vânzare până când producția va crește semnificativ. Februarie poate fi dificil de observat un comportament de licitare foarte puternic.
Creșterea viitoare a producției oțelului va aduce o anumită creștere a cererii. Intensitatea de producție a oțelului este scăzută, iar producția medie zilnică de fier topit este de 2,27 milioane de tone, ceea ce este la aproximativ 130,000 tone distanță de producția maximă, ceea ce înseamnă că oțelul moara dispune de un spatiu mare pentru a relua productia. După Festivalul de primăvară, oțelul a început să crească producția sezonier. Deși nivelul profitului este scăzut acum, profitul pe tonă de oțel este în jur de 0 valoare, iar rata profitului este puțin peste 30%, am observat că furnalul care a oprit producția înainte a fost amenajat să reia producția. Ca urmare, evaluarea globală a nevoilor este relativ neutră.
4) Concluzie și sugestie de operare
În prima săptămână după Festivalul de primăvară, prețul spot a fost stabil, prețul futures a fost semnificativ slăbit, așteptarea optimistă înainte de festival a fost revizuită, baza a fost lărgită semnificativ și problema evaluării ridicate a fost în mare parte corectată. Scăderea viitoare a prețurilor necesită comprimarea profitului pentru a se realiza, iar profitul ferosiliciului este bogat, iar profitul siliciului mangan este neutru, deci există un anumit spațiu pentru compresia profitului, iar siliciul ferosiliciu este mai mare decât cel al siliciului mangan. Inventarul fabricii din amonte este mai puţin decât se aştepta înainte de vacanţă, presiunea generală de reduceri mari de preţ. Inventarul fabricii de oțel nu este scăzut, dar încă în reluarea canalului de producție, cererea generală este neutră, pe termen scurt de compresie substanțială a spațiului este limitat. Problema producției mari de la centralele din amonte este de așteptat să apară după o scădere semnificativă a cererii, care va trebui judecată în martie. În ansamblu, credem că următoarele 1-2 săptămâni de disc din aliaj de fier mai au loc să cadă, dar fluența și amplitudinea nu pot fi comparate cu prima săptămână după Festivalul de primăvară. În ceea ce privește funcționarea, se sugerează că în stadiul inițial al vânzării politicii de a părăsi piața la prețuri scăzute, ferosiliciul acordă atenție suportului de 7700-7800 yuani/tonă, iar siliciul mangan acordă atenție suportului de 7100-7200 yuani/tonă.
